La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos se enfrenta a la decisión clave en su próxima reunión del 17 y 18 de septiembre, sobre el recorte en sus tasas de interés referenciales. Los mercados financieros y los expertos económicos están divididos sobre la magnitud de la posible reducción, debatiendo entre un recorte «estándar» de 25 puntos básicos o uno más agresivo de 50 puntos básicos.
El premio Nobel de Economía, Joseph Stiglitz, ha entrado en el debate abogando firmemente por un recorte de 50 puntos básicos. En declaraciones a CNBC, Stiglitz criticó duramente a la Fed por su política monetaria reciente. «He estado criticando a la Fed por ir demasiado lejos, demasiado rápido», dijo el académico. El economista argumenta que la estrategia del banco central podría estar empeorando el problema de la inflación, especialmente en el sector inmobiliario.
«Si piensas en cómo abordamos el problema de la escasez de viviendas, que está aumentando el precio de la inflación, ¿crees que aumentar las tasas de interés, dificultando que los promotores inmobiliarios construyan más casas y que los propietarios compren más casas, va a resolver la escasez de viviendas? No, va en la dirección equivocada», afirmó Stiglitz.
Desaceleración
La postura de Stiglitz gana fuerza ante los recientes datos económicos que sugieren una desaceleración en el mercado laboral estadounidense. El informe de empleo de agosto, publicado el pasado viernes, mostró un aumento de 142,000 puestos en las nóminas no agrícolas, por debajo de las 161,000 esperadas por los analistas. Aunque la tasa de desempleo bajó al 4.2%, en línea con las expectativas, el dato general se percibe como una señal de debilidad económica.
Carl Weinberg, economista jefe de High Frequency Economics, ofrece una visión más cauta. «No estamos viendo nada que pueda imaginar, en los datos, que vaya a provocar que la Fed haga lo que yo llamaría un recorte de las tasas de pánico de 50 puntos básicos», aseveró. Weinberg sugiere que la economía acogerá con agrado un recorte de 25 puntos básicos en su lugar.
Con todo, el mercado parece estar inclinándose cada vez más hacia un recorte más agresivo. Según la herramienta FedWatch de CME Group, casi la mitad de los operadores están previendo actualmente un recorte de 50 puntos básicos.
Mercados
La decisión de la Fed se produce en un contexto de creciente incertidumbre en los mercados financieros globales. El S&P 500 cayó un 1.8% el viernes, encaminándose a su peor semana desde marzo de 2023, con una caída semanal del 4%. El Nasdaq Composite perdió un 2.6%, acumulando una caída semanal del 5.6%.
En Europa, la situación no es más alentadora. El índice Stoxx 600 paneuropeo cerró con una caída del 1.15% el viernes, con todos los sectores principales en rojo excepto el sanitario. La semana acabó con una pérdida del 2.5%, marcando su peor desempeño desde principios de agosto.
Las acciones tecnológicas y de semiconductores fueron particularmente golpeadas. Gigantes como Amazon y Alphabet cayeron más del 3%, mientras que Microsoft y Meta Platforms perdieron más del 1%. El sector de semiconductores vio caídas aún más pronunciadas, con Nvidia, Advanced Micro Devices y Marvell Technology perdiendo más del 5% cada una.
Tasas de interés
Sonu Varghese, estratega macro global de Carson Group, sugiere que los datos recientes «sellan el acuerdo para un recorte de tasas en septiembre», pero vuelve a plantear la pregunta que todos los inversores tienen en mente: si la Fed irá a lo grande (recortando 50 puntos básicos) para adelantarse a los riesgos crecientes, o no.
La decisión de la Fed tendrá implicaciones significativas no solo para la economía estadounidense sino también para los mercados globales. Un recorte de 50 puntos básicos podría ser visto como una señal de preocupación por parte del banco central estadounidense, potencialmente exacerbando los temores de recesión. Por otro lado, podría proporcionar el estímulo necesario para revitalizar el crecimiento económico y estabilizar los mercados financieros.
En última instancia, la Fed debe equilibrar cuidadosamente los riesgos de inflación con las preocupaciones de crecimiento. Como señala Stiglitz, «creo que han contribuido al problema de la inflación». Sin embargo, también reconoce que los modelos de la Fed «les dicen que observen las debilidades de la economía y, por lo tanto, deberíamos bajar las tasas de interés».
Mientras los mercados aguardan con ansiedad la decisión de la Fed, una cosa es clara: sea cual sea el resultado, tendrá un impacto significativo en la trayectoria económica y financiera global en los próximos meses.
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