Bolivia cerró 2025 con una reducción sostenida de su riesgo país y una recuperación en el precio de sus bonos soberanos, en un contexto regional marcado por la compresión de rendimientos en varias economías de América Latina consideradas de mayor riesgo.
Al 26 de diciembre, el indicador Emerging Markets Bond Index (EMBI- índice de bonos de mercados emergentes, en español) se ubicó en 709 puntos básicos, uno de los niveles más bajos de los últimos dos años.
Según un reporte de Bloomberg, “los bonos de los países más riesgosos para invertir de América Latina comprimieron rendimientos durante 2025”, una tendencia que alcanzó también al mercado boliviano.
Riesgo país
En el caso del país, los instrumentos de deuda soberana se mantuvieron alrededor de 700 puntos por encima de la tasa estadounidense, reflejando una mejora en la percepción de los inversionistas tras las elecciones de agosto y la eventual llegada al Gobierno por parte de Rodrigo Paz Pereira.
En la primera vuelta electoral, el riesgo país se encontraba en 1.525 y desde entonces fue bajando de manera considerable, en parte por los anuncios y medidas anunciadas por la actual administración.
El comportamiento de Bolivia se dio en paralelo a lo ocurrido en Ecuador, donde el riesgo país cayó hasta 502 puntos, el nivel más bajo desde 2019, luego de un año marcado por fuertes oscilaciones. De acuerdo con Bloomberg, la deuda ecuatoriana llegó a tocar 1.908 puntos en abril, pero logró estabilizarse y cerrar el año en mínimos tras un escenario político más previsible.
Región
Argentina también terminó 2025 con un riesgo país menor al registrado en la primera parte del año. El indicador cerró en 574 puntos, luego de haber alcanzado un máximo de 1.456 unidades en septiembre. La mejora permitió una recuperación de los bonos, aunque menos pronunciada que la observada en otros mercados, debido a que el ajuste más fuerte se produjo en 2024.
Un caso atípico es el de Venezuela, que mantuvo el riesgo país más alto del mundo, con 12.645 puntos al cierre de diciembre. A pesar de ese nivel extremo, el indicador mostró una tendencia descendente durante el año, asociada a expectativas de cambio político, aunque sigue fuera de escala frente al resto de América Latina.
En contraste, los mercados considerados más seguros de la región —Uruguay, Chile, Perú y Paraguay— cerraron el año con riesgos país por debajo de los 150 puntos. Brasil y México, las mayores economías latinoamericanas, se ubicaron en una franja intermedia, por encima de los 200 puntos, con bonos que también ganaron valor durante 2025.
El riesgo país refleja el sobrecosto que deben pagar los Estados para financiarse en relación con Estados Unidos y se calcula a partir del rendimiento de los bonos soberanos. En el cierre de 2025, Bolivia se ubicó entre los países que lograron reducir esa prima, en línea con una tendencia regional de mayor apetito por activos latinoamericanos.
