La plata alcanzó el pasado viernes un nuevo máximo histórico, superando los $us 55 por onza fina, consolidándose como uno de los metales preciosos con mejor desempeño del año. El metal plateado acumula un alza del 84% en los últimos 12 meses, superando incluso las ganancias del oro en el mismo período.
Doble naturaleza: refugio y tecnología
La plata atraviesa un momento excepcional en el que confluyen dos fuerzas que la impulsan simultáneamente. Por un lado, funciona como activo de refugio ante la debilidad del dólar y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal estadounidense. Por otro, su demanda industrial está en máximos históricos.
El metal argentífero cerró la semana a $us 56,90 por onza en su precio al contado. Los contratos a futuro para junio de 2026 presentaban un precio de liquidación de $us 57,05 por onza.
La demanda industrial está proyectada a superar las 700 millones de onzas por primera vez, impulsada principalmente por aplicaciones en energía renovable. La alta conductividad eléctrica del metal lo hace indispensable en paneles solares, vehículos eléctricos, semiconductores y componentes electrónicos avanzados.
Déficit estructural impulsa los precios
El mercado de plata enfrenta su quinto año consecutivo de déficit entre oferta y demanda. El Instituto de la Plata pronostica un déficit de 149 millones de onzas para 2025, aunque menor al del año anterior. Este desbalance estructural se debe a que la producción minera no ha logrado crecer al mismo ritmo que la demanda.
Philip Newman, ejecutivo y analista de Metals Focus dijo: “pienso que los déficits son la cuestión estructural”, en referencia al efecto acumulado de saldos negativos anuales que tarde o temprano se traducen en precios más altos.
La producción minera global proyectada para 2025 es de 835 millones de onzas, lo que representa una caída del 7.23% comparada con los niveles de 2016. Mientras tanto, el reciclaje de plata, aunque en aumento, no compensa la brecha.
El metal ha vivido un año extraordinario. Desde mínimos cercanos a $us 29 a principios de año, la plata ha ganado aproximadamente 13% solo en noviembre. Los inversionistas han respondido con flujos masivos hacia fondos cotizados (ETFs) de plata, amplificando el efecto en un mercado relativamente pequeño comparado con otros activos.
Proyecciones
Las proyecciones de los analistas mantienen un sesgo alcista para los próximos años. Bank of America pronostica un máximo de $us 65 por onza para 2026. Sin embargo, los riesgos persisten. Un fortalecimiento inesperado del dólar, incrementos en las tasas de interés, o una desaceleración en la demanda industrial podrían provocar correcciones significativas.
