El fuerte aumento en EEUU de la tasa de desempleo de un mínimo alcanzado de 3,5% en febrero a un 14,7% en abril, que significa más de 20,5 millones de desocupados, es tal vez el indicador más incuestionable para indicar la magnitud de la crisis desatada por el coronavirus SARS-CoV2, comparada con la crisis de 1929-1932, cuando en EEUU la producción real registró una caída de 30% y el desempleo alcanzó un 33%.
Hace 90 años ocurrió el llamado crack financiero en octubre de 1929, con la debacle de la Bolsa el 28 de octubre de 13% y el 29 de octubre del 12%, lo cual dio origen a la Gran Depresión de los años treinta. Como resultado de la pandemia por el COVID-19, el 12 marzo el Dow Jones cayó un 12%, y el 16 de marzo 10%, totalizando una caída acumulada de 37% en un solo mes.
La crisis de 1929 tuvo su epicentro en Nueva York, y contagió al resto del mundo en la primera fase de la globalización. En cambio, la crisis que hoy atravesamos quizás sea la última fase de la globalización, y si bien su epicentro fue la ciudad china de Wuhan, impulsó el encapsulamiento casi simultáneo de la economía global, dando lugar a un gran confinamiento.
La Gran Recesión fue una crisis sistémica financiera, mientras que la crisis actual es un shock de oferta y demanda, resultante de las medidas de encierro social y económico. Las cuales si bien han provocado caídas bursátiles pronunciadas, pero de muy corta duración y rápida recuperación, todavía no se han convertido en una crisis financiera sistémica.
Un dato interesante es que en la crisis de 1929 Milton Friedman le echó la culpa a la Reserva Federal (Fed) por la depresión, acusándola de no haber reaccionado; pues entre agosto de 1929 y marzo de 1933 la cantidad de dinero en circulación se redujo en un 30%. En cambio, en la crisis actual la Fed bajó inmediatamente las tasas de interés de referencia, y realizó una expansión cuantitativa del dinero, mediante medidas no convencionales con $us 500.000 millones en programas de préstamos de emergencia; y prometió que podría cuadruplicar más el tamaño de su empuje al inyectar $us 2.300.000 millones de dólares a la economía. Es decir, hasta ahora se ha actuado inmediatamente, con medidas tanto fiscales como monetarias.
En la crisis del 29, los países cerraron sus fronteras económicas con altos aranceles y elevadas devaluaciones, dando lugar a una caída del comercio mundial del 66%. Actualmente, si bien las medidas proteccionistas han aumentado, éstas se concentran en productos sanitarios y alimentos. En cambio, los países han realizado fuertes devaluaciones monetarias, como por ejemplo en América del Sur. Así, producto del gran confinamiento se prevé una reducción del comercio mundial en 2020 entre el 13% y el 32%, como consecuencia de la perturbación de la actividad económica normal, causada por la pandemia del COVID-19 en todo el mundo.
Los países están a tiempo para que la actual crisis sea solo de un año y no se convierta en la crisis de los años veinte del nuevo siglo, es decir, de toda una década, como sucedió hace 90 años cuando se rompió el sistema multitaleral incipiente y se dio lugar a salidas unilaterales de quién se salva primero con guerras comerciales y cambiarias.
Todavía tenemos a la Organización de las Naciones Unidas, cuyos Estados miembros han actuado desunidos, un sistema multilateral con instituciones que velan por el comercio como la OMC, y financieras, como el FMI, el Banco Mundial y el Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés), los cuales deberían imponer la cooperación en lugar de la confrontación. Mejor no hablar de las instituciones de integración regional y subregional, que deberán pasar de las palabras a los hechos implementando salidas concretas y concertadas, especialmente mediante la coordinación de sus bancos centrales, como en el caso del Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR).
Gabriel Loza Tellería, economista
